截止9日收盤，銀行股全線飄紅漲3.60%，個股方面，南京銀行、興業銀行漲停;平安銀行、北京銀行、寧波銀行漲逾8.0%。周五將至，和小編一起預測下銀行股周五走勢，并借鑒相關專家投資建議。

【周五展望】

網易財經：應對股市波動 財政部承諾不減持交通銀行股票

據財政部網站消息，近期境內股票出現異常波動，在此期間，財政部在履行出資人職責時，承諾不減持所持有的上市公司股票，并要求中央管理的國有金融企業不減持所持有的控股上市公司股票，支持國有金融企業在股價低于合理價值時予以增持。(網易財經)

融慧財經：銀行股價值嚴重低估 安全邊際高

長江證券認為，銀行股價值嚴重過低估，我國銀行估值水平遠低于可比國家，且為同類可比中最低。總之，在估值未達到2倍PB以前，銀行股是被低估、最安全的投資板塊之一，建議大膽建倉銀行股。(融慧財經)

【投資建議】

投資建議：價值嚴重過低估，大膽建倉銀行股

【原因】

行業成長性：寬松周期與國際化護航

兩個數據似乎讓銀行業陷入窘境：銀行體系資產規模/GDP達2.7,美、日、韓多數發達國家在2以內;去杠桿、提高直接融資比重等熱詞似乎讓銀行無地自處。事實不盡其然，銀行以簡單的貸款方式參與中國經濟發展的上半場，如今將以一種更加多元的服務方式與國家一起求索繁榮。中期規模增長動力主要源自寬松周期與國際化，國際化方式的擴張與國內企業去杠桿的過程并不矛盾。

地方性債務：未來狀態或將介于美日之間且只會更好

地方債務來看當前大概是銀行最糟糕時刻，未來只會更好。日本的地方債務中央政府占主導地位，國家資金占比目前約占40%;而美國則是以個人投資者為主(40%)的完全市場化狀態，未來我國或將朝著這兩個方向同時發展。而從美國來看，隨著債券市場的完善和制度松綁將解決地方債的流動性問題，風險徹底化解值得期待。那時銀行的資產負債表將更加自由，風險與收益或能兼顧。

利率市場化：利差收窄與危機都不是必然

經歷利率市場化的國家可以分為三類：第一類是利率市場化成功實行但完成后出現銀行業危機，即使發生危機也有存貸利差恢復甚至超過之前水平的案例，比如美國、芬蘭、瑞典;第二類是利率市場化成功推行且沒有發生危機的國家，這些國家利差水平長期來看并沒有惡化;第三類則是利率市場化失敗最終重回利率管制，本身經濟形勢并不穩定的拉美國家。瑞典的銀行業危機、臺灣銀行業的惡化雖然均與利率市場化的完成在時間點上耦合，但我們分析發現二者與利率市場化并無因果關聯。具體到我國，三線及以下城市房地產行業風險相對更大，房價收入比高出合理值25%,即使房價回歸合理區間，考慮首付款和抵押物價值銀行貸款本金仍然是有保障的。因此，我國很可能就是第二種類型。

除了從以上三個維度闡述銀行板塊被低估的邏輯，我們還有板塊被低估的證據。

由于M2構成主體為存款且較為可靠，我們用其來代替銀行業的成長性。通過搜集了35個國家最近5年的M2平均增速與最近5年的平均PB水平，我們發現銀行PB水平與M2增速顯著正相關。從2010-2014年間，我國5年平均估值僅1倍PB估值水平，同等成長性的可比國家其估值中樞在2.0倍PB水平，我國銀行估值水平遠低于可比國家，且為同類可比中最低。總之，在估值未達到2倍PB以前，銀行股是被低估、最安全的投資板塊之一，建議大膽建倉銀行股。

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