第六章套期保值

第二節基差

單項選擇題(以下各小題所給出的4個選項中，只有1項最符合題目要求，請將正確選項的代碼填入括號內)

1.基差公式中所指的期貨價格通常是()的期貨價格。[2010年9月真題]

A.最近交割月

B.最遠交割月

C.居中交割月

D.當年交割月

【解析】基差是某一特定地點某種商品或資產的現貨價格與同種的某一特定期貨合約價格間的價差。可以用簡單的公式表示為：基差=現貨價格-期貨價格。就商品來說，基差所指的現貨商品的等級應該與期貨合約規定的等級相同。基差所指的期貨價格通常是最近交割月的期貨價格。

2.4月18日，5月份玉米期貨價格為1750元/噸，7月份玉米期貨價格為1800元/噸，9月份玉米期貨價格為1830元/噸，該市場為()。[2010年6月真題]

A.熊市

B.牛市

C.反向市場

D.正向市場

【解析】對于同一品種不同交割月份的合約來說，距離交割較近的合約稱為近期合約，距離交割較遠的合約稱為遠期合約。當遠期合約價格大于近期合約價格時，該市場稱為正向市場;近期合約價格大于遠期合約價格時，該市場稱為反向市場。

3.下列銅期貨基美的變化中，屬于基差走強的是()。[2010年3月真題]

A.基差從1000元/噸變為800元/噸

B.基差從1000元/噸變為-200元/噸

C.基差從-1000元/噸變為120元/噸

D.基差從-1000元/噸變為-1200元/噸

【解析】基差走強是指基差為正且數值越來越大，或者基差從負值變為正值，或者基差為負值且絕對數值越來越小。相反，基差走弱是指基差為正且數值越來越小，或者基差從正值變為負值，或者基差為負值且絕對數值越來越大。ABD三項均屬于基差走弱的情形。

4.8月1日，張家港豆油現貨價格為6500元/噸，9月份豆油期貨價格為6450元/噸，則豆油的基差為()元/噸。[2009年11月真題]

A.250

B.-50

C.-250

D.50

【解析】基差=現貨價格-期貨價格=6500-6450=50(元/噸)。

5.基差為正且數值增大，屬于()。

A.反向市場基差走弱

B.正向市場基差走弱

C.正向市場基差走強

D.反向市場基差走強

【解析】基差可以用來表示市場所處的狀態。反向市場是指現貨價格高于期貨價格時，基差為正值的市場狀態，又稱逆轉市場、現貨溢價;基差走強是指基差為正且數值越來越大，或者基差從負值變為正值，或者基差為負值且絕對數值越來越小。

6..若2010年7月20日小麥基差為“lOcentsunder"，這表示()。

A.7月20日的小麥現貨價格低于8月份的小麥期貨價格10美分

B.8月份的小差現貨價格低于8月份的小麥期貨價格10美分

C.7月20日的小麥期貨價格低于8月份的小麥現貨價格10美分

D.8月份的小i期貨價格低于8月份的小麥現貨價格10美分

【解析】在7月20日，小麥基差為“lOcentsunder”，也就是-10美分，如果沒有特別約定，這是指當_與期貨合約規定的等級相同的小麥的現貨價格低于8月份的期貨價格10美分。

7.基差值存在隨到期日收斂現象，某年3月到期的期貨合約，以下哪一種現象為真?()

A.2月15日的基差值一定大于2月20日的基差值

B.2月15日的基差值一定小于2月20日的基差值

C.于到期日時，基差值為0

D.于到期日前，基差值均維持固定

8.基差走弱時，卞列說法不正確的是()。

A.可能處于正向市場，也可能處于反肉市場

B.基差的絕對數值減小

C.賣出套期保值交易存在凈虧損

D.買入套期保值者得到完全保護

【解析】在正向市場上，基差為負，基差的絕對值增大時基差走弱;在反向市場上，基差為正，基差的絕對值減小時基差走弱。

參考答案：1A 2D 3C 4D 5D 6A 7C 8B

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