2015年已進入備考階段，特整理“2015期貨從業《基礎知識》重點總結”供大家學習！祝您學習愉快！

第三章 期貨合約與期貨交易制度

一、期貨合約的概念

期貨合約是指由期交所統一制定、規定在將來某一特定的時間和地點交割一定數量質量商品的標準化合約，它是期貨交易的對象。

期貨合約的標準化：便利期貨合約的連續買賣，使之具有很強的市場流動性，極大簡化交易過程、降低交易成本，提高交易效率。

二、期貨合約的選擇：

規格或質量易于量化和評級;價格波動幅度大且頻繁;供應量大，不易為少數人控制和壟斷;

三、設計依據：

交易單位的大小：標的物的市場規模、交易者的資金規模、期貨交易所的會員結構、該商品的現貨交易習慣。

最小變動價位：標底物的種類、性質、市場價格波動情況和商業規范等。

每日價格最大波動限制：標的物市場價格波動的頻繁程度和波幅大小。

合約交割月份：標的商品的生產 使用 儲藏 流通等方面的特點。

交割地點：指定倉庫所在地區的生產或者消費集中程度、存儲條件、運輸條件、質檢條件。

交易手續費過高：增加期貨市場的交易成本、擴大無套利區間、降低市場的交易量、不利于市場的活躍、抑制過度投機。

期貨交割：實物和現金。商品期貨、股票期貨、外匯、中長期利率采用實物交割;股票指數期貨和短期利率期貨采用現金交割。

四、期貨交易的主要制度

保證金制度、當日無負債結算制度、漲跌停板制度、持倉限額與大戶報告制度、強行平倉制度、風險警示制度、信息披露制度。

五、商品期貨合約交易時間：9-11.5am 1.5-3pm

六、保證金的概念

1保證金比例(一般5-15)

2保證金形式——標準倉單、國債等有價證券、資金

七、調整保證金的條件：

1 對合約上市運行的不同階段規定不同的保證金比率 交割月份近，比率高

2隨著合約持倉量的增大，交易所逐步提高比率

3出現連續漲跌停板時，調高交易保證金比例

4累計漲跌幅達到一定程度，交易所可對部分或全部會員的單邊或雙邊、同比例或不同比例提高交易保證金。同時可以限制部分或全部會員出金，暫停部分或全部會員開新倉，調整漲跌停板幅度，限期平倉，強行平倉

5當某合約交易出現異常，交易所可按規定的程序調整交易保證金的比例

上海期貨交易所：鄰近交割期 2 3 4 國家法定長假 交易所認為市場風險明顯增大 交易所認為必要的其他情況

八、漲跌停板制度

1超過該漲跌幅度的報價視為無效報價，不能成交，漲跌停價格=上一交易日結算價×(1±漲跌停板幅度)(符合最小變動價位)

2新上市的品種和新上市的期貨合約期漲跌停板板幅度一般為合約規定的2-3倍，合約價格同方向連續漲跌停板、法定長假、市場風險明顯變化時可調整，同時使用兩種情形以其中最高值確定

3漲跌停板成交撮合實行平倉優先和時間優先原則，但當日新開倉不適用平倉優先;連續出現漲跌停板單邊無連續報價，強制減倉。

交易所將當日以漲跌停板價申報的未成交平倉報單，以當日漲跌停板價與該合約凈持倉盈利客戶按持倉比例自動撮合成交。

4主要取決于標的物市場價格波動的頻繁程度和波幅大小。

九、持倉限額制度：按單邊計算的某合約投機頭寸的最大數額

1交易所根據品種及合約具體情況和市場風險狀況確定限倉數額和持倉報告標準;合約的不同時期(臨近交割，限額抵);針對投機頭寸，套期保值、套利、風險管理可以向交易所申請豁免

中國額外：2采用限制會員持倉和限制客戶持倉相結合的辦法，控制市場風險

3套期保值交易頭寸實行審批制，不受持倉限制

4同客戶在不同期貨公司會員出開倉交易，其持倉合計不得超過限額

5會員、客戶持倉達到或超過限額，不得同方向開倉交易

6大戶報告制度 – 投機頭寸達到持倉限量的80%以上

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